特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

山下智久主演电影《SEE HEAR LOVE》预告片发布，剧情引人期待

北京 - 2023年4月27日，由日本演员山下智久主演的电影《SEE HEAR LOVE》发布预告片。该片由导演执导，山下智久、 、 、 等知名演员联袂主演。

预告片以一段充满动感的音乐开场，山下智久饰演的男主角登场，他是一名拥有特殊能力的青年，可以感知他人视听。预告片中快速剪辑的画面展现了男主角跌宕起伏的人生经历，他经历了喜怒哀乐，也收获了爱情和友情。

《SEE HEAR LOVE》是一部剧情电影，讲述了男主角克服自身障碍，追求梦想的故事。影片的题材新颖，立意深刻，引发了观众的强烈期待。

山下智久是日本人气演员，曾出演过多部影视作品，深受观众喜爱。此次他在《SEE HEAR LOVE》中饰演的男主角挑战很大，演技备受期待。

电影将于2023年上映，让我们拭目以待！

以下是一些对新闻稿的扩充：

• 在预告片中，男主角使用自己的特殊能力帮助他人，也因此卷入了一场阴谋之中。
• 影片的配乐由著名音乐人创作，为影片增添了不少氛围。
• 山下智久为了出演该片，特意进行了训练，掌握了多种技能。

以下是新标题的建议：

• 山下智久主演电影《SEE HEAR LOVE》预告片发布，演技备受期待
• 《SEE HEAR LOVE》剧情引人期待，山下智久挑战出演特殊能力者
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